中国医药行业在十余年间取得瞩目成就，新设的数千家生物科技公司几乎覆盖了所有前沿领域，极大地缩短了我国与发达国家之间创新疗法开发能力的差距。近两年，尽管创新药出现了高速发展伴随重复建设后的阵痛——“资本寒冬”现象，但推动行业长期向上的因素实际更为有利，包括人们不断增强的健康意识、加剧的老龄化程度和稳步提升的医保支付能力等，这意味着创新药企发展的历史性机遇仍将持续。 近日，知名医药行业媒体《E药经理人》使用Derwent Innovation专利数据及Cortellis™竞争情报和临床试验数据，评选并发布了2023年度“中国医药创新企业100强”，该榜单作为代表中国医药创新能力的第一阵营，是中国医药产业参与国际竞争的中坚力量，而基石药业-B(02616.HK)、科伦博泰生物-B(06990.HK)、亚盛医药-B(06855.HK)、迈威生物-U(688062.SH)、诺诚健华(09969.HK)、君实生物(01877.HK)等企业均位列其中。这些敏于行的领先创新药企正走向从研发到商业化的多维度高质量发展之路。 维度一：研发成果获国际学术舞台认可 2023年欧洲肿瘤内科学会（ESMO）年会召开在即，这是全球最具影响力的肿瘤学会议之一。目前已有数家创新药企宣布有临床成果入选2023ESMO的口头报告环节：恒瑞医药有4项临床研究入选简短口头报告，基石药业年报披露，不少创新药企的产品销售收入在复杂环境下实现快速大幅增长，自我造血能力显著增强。其中，康方生物销售增长167.4%，君实生物增长103%，复宏汉霖增长82.2%，百济神州增长70.3%，基石药业增长53%，诺诚健华增长48%，再鼎医药增长40.6%。这些亮眼数据的背后，意味着已资本市场最看重的，也是创新药企的生存能力所在。 维度三：在研重磅项目优势明显 百济神州蛋白降解项目EGFR-CDAC具有抑制多种EGFR突变以及避免EG…

10月11日，四川能源、半导体等产业为主的国有跨国企业集团。 作为四川省代表性的企业与高校，长虹控股集团与电子科技大学的校企合作渊源已久。据了解，2011年，长虹控股集团与电子科技大学达成战略合作，期间双方先后共建了数字应用支撑软件、

中国人民银行四川省分行网站近日披露的行政处罚信息公示表（川银罚字〔2023〕7号、8号、9号、12号）显示，成都农村商业银行股份有限公司未按照规定履行客户身份识别义务。黄璟（时任成都农村商业银行股份有限公司互联网金融总监）、陈隽（时任成都农村商业银行股份有限公司互联网金融部副总经理）、杜小全（时任成都农村商业银行股份有限公司青羊支行行长）对前述违法行为负有直接责任。  中国人民银行四川省分行对成都农村商业银行股份有限公司罚款69万元，对黄璟、陈隽各处罚款3.5万元，对杜小全罚款2.4万元。

最近，特朗普总统任期内，分别是 2018 年、2018-2019（跨年），导致许多联邦雇员休假。最近一次关闭从 2018 年 12 月持续到 2019 年 1 月，是历史上最长的停摆记录，持续了 35 天，政府损失估计约 50 亿美元。 预测政府停摆的持续时间并不容易，因为它由立法者的谈判决定，并将持续至达成支出协议为止。不过，根据历史数据，停摆似乎遵循正态分布。其中大多数时间都相对短暂，持续时间从不到 1 天到 5 天不等 (n = 7)，而少数则持续了 16 – 35 天 (n = 3)。而这一次，考虑到左派和右派之间的政治两极分化，并且随着时间的推移分化逐渐加剧，预计停摆很可能是持续时间较长的情况。 美国金融政治化令评级机构担忧 上周一，唯一一家仍对美国保持 AAA 信用评级的主流评级机构穆迪警告称，政府关门可能对其评级产生负面影响。这是否会导致负面前景或评级下调仍有待讨论，但穆迪担心，在利率上升导致债务成本增加的情况下，美国的财政决策程序会被削弱。 另一家评级机构惠誉在 8 月份将美国的信用评级下调了一档。 穆迪对美国表达的担忧并不是最近才出现的。2011 年债务上限谈判后标准普尔 (S&P) 下调了评级，该评级机构也强调了对美国政策制定的类似担忧。标准普尔的新闻稿指出： 更广泛地说，此次降级反映了我们的观点，即在财政和经济挑战持续存在的情况下，美国决策和政治体制的有效性、稳定性和可预测性已经减弱，其程度超出了我们在 2011 年 4 月 18 日对其评级给予负面展望时的预期。 从那时起，我们改变了对政党之间财政政策分歧的弥合难度的看法，这使得我们对国会和政府能否利用本周达成的协议在短期内制定更广泛的财政整顿计划从而稳定政府的债务动态，持悲观态度。 虽然导致标普下调评级的是围绕提高债务上限的政治争论，而不是通过财政预算的争论，但上述评论在今天看来…

核心观点： 自 724 中央政治局会议提出“要有效防范化解央行、财政部、外管局、金融监管总局等部门密集表态防范化解地方政府债务风险，着重强调加强风险监测预警、加强跨部门联合监管、丰富防范化解系统性风险的工具和手段，以及压实地方和部门责任。 地方层面着重加强隐性债务监管以及制定一揽子化债方案，多个省份在其 2022 年财政决算报告中将防范化解债务风险列入下一阶段财政工作重点，湖南省成为中央政治局会议提出一揽子化债方案后首个出台化债方案的省份。 简评： 一、724 中央政治局会议央地化债政策梳理 （一）中央层面着重加强监管预警和压实责任 2023 年 7 月 24 日，中共中央政治局会议提出，要有效防范化解地方债务风险，制定实施一揽子化债方案。央行、财政部、外管局、金融监管总局等部门密集表态防范化解地方政府债务风险，着重强调加强风险监测预警、加强跨部门联合监管、丰富防范化解系统性风险的工具和手段，以及压实地方和部门责任。 8 月 1 日，中国人民银行、国家证监会有关负责人就活跃投资者信心答记者问，强调强化城投债券风险监测预警，把公开市场债券和非标债务“防爆雷”作为重中之重，全力维护债券市场平稳运行。 同日，中国人民银行、国家金融监管总局、证监会联合召开金融支持

7月5日，英国第二大城市伯明翰市的市议会突然宣布，停止所有非核心开支，立即生效。 9月1日，一个外部审计机构在对伯明翰市政府2020-2022年账目进行审计时提出了质疑，认为其资金预留不足，根本无法保证政府的有效持续运行。 仅仅4天后的9月5日，伯明翰政府发布了第114号通知，相当于正式宣布自己破产。用伯明翰市政厅负责人的话说，“我们正在经历一场完美风暴，面临着前所未有的金融挑战”。 那么大的一个城市也能破产吗？那英国政府是干嘛吃的？今天我们不仅来聊一下伯明翰破产的事，还要深入地探究一下英国的财政体系，来看看政府内部这个钱到底是怎么分配的。 伯明翰是一个存在感非常低的第二城市。当很多人提到英国时，第一个想到的通常是伦敦，可能有些英超球迷还会想到利物浦或者曼彻斯特，但几乎没有人会想到伯明翰。 伯明翰2021年的GDP是330亿英镑，人口是114万；而伦敦的GDP是4960亿英镑，人口是880万。也就是说，这个第二大城市的人口是第一大城市的1/8，GDP是第一大城市的1/15。 我们看看它到底是怎么破产的。 首先，破产最直接的原因就是官司。 早在2010年，就有174个伯明翰市政府的前员工联合起来，把伯明翰市政厅给告了。这些人基本上是厨师、保洁、医护人员等等。而这174个人里面，有170个是女性，据说她们因为性别受到了薪资上的歧视，干同样的活，拿到的年终奖比男性少，同工不同酬。于是，他们一路把伯明翰市政府告到了英国最高法院。 这174人想尽各种办法，把追溯期从6个月延长到6年，把这件事闹得越来越大，最后竟然扩大到将近5000个人索赔。 最终，他们赢得了官司，让伯明翰市政厅给赔付，到现在已经赔了11亿。今年6月份就被告知，还得再赔6.5亿-7.5亿英镑，而且这个数字每个月还会持续增长1400万。 这笔大概7.5亿英镑的赔款，相当于9亿美元，将近70亿人民币，也成了压死骆驼的最后一…

2023年，港股18A迎来开板第五年，累计已有85家生物科技企业通过此上市渠道成功科创板生物科技行业发展蓝皮书》（下称“蓝皮书”），梳理了港股18A及科创板生物科技行业的生态系统和产业发展格局，进一步为市场关注者提供行业前沿洞见，促进市场各方深度了解行业的发展环境、技术发展方向、市场机会等。 沙利文发布《2023港股18A&科创板生物科技行业发展蓝皮书》 行业长期成长能力突出 多家企业保持稳健发展 尽管伴随着行业和市场的周期性变化，国内的生物医药行业正在经历阵痛，但是该蓝皮书指出，随着中国老龄化程度加剧，国内对生物医药方面的需求将快速释放，医疗保健支付稳步提升下，将有效支撑医药行业新兴技术的成长，创新药、生物技术和创新器械等细分行业将长期受益，行业未来长期成长能力突出。 港股18A生物科技行业里面不乏亚盛医药、荣昌生物、普吉华®（普拉替尼胶囊）、拓舒沃®（艾伏尼布片），以及一款潜在同类最优的肿瘤免疫治疗药物舒格利单抗注射液），且适应症仍在不断扩展。 西南证券预测，基石药业2023年全年销售额预计接近5.8亿，商业化资本市场上市，十年来总募资额超过650亿；临床研发和医学事务团队遍布全球主要市场，在45个市场启动了110项临床研究；商业化布局已经覆盖40多个国家和地区。由此可以预见，创新药

一场席卷全国的反腐风暴，令医药恒瑞医药依然未能幸免市场波动。 截至9月27日收盘，恒瑞医药股价报收45.31元/股，市值约2890亿元，而相较历史巅峰的约6000亿元，此时的恒瑞医药市值已蒸发超3000亿元。 作为国内医药行业第一梯队选手，创始人孙飘扬将恒瑞医药从一家小小制药厂一手打造成“仿转创”的龙头，而近年来，受到集采和医保谈判降价等因素的影响，公司业绩持续承压。2023年上半年，公司净利润23亿元的背后，市场费用、学术推广方面就高达20亿元。 《财报，上半年公司实现营业收入111.68亿元，同比增长9.19%；归母净利润23.08亿元，同比增长8.91%；归母扣非净利润22.43亿元，同比增长11.68%。 《眼镜财经》观察上半年收入结构，恒瑞医药仿制药收入基本与同期持平。随着马云、许家印。2020年，孙飘扬选择了“功成身退”，主动辞去恒瑞医药董事长职务，但此后公司股价从超过6000亿元的高位一路下挫，一度跌破2000亿，当前较历史巅峰已蒸发约3190亿元。 巨额销售费用蚕食利润 或转嫁至产品售价 在恒瑞医药半投资者们愈发忧心忡忡。 近期，恒瑞医药被爆出“分公司办公室被查”的消息，《眼镜财经》注意到，一则关于“深圳办事处被一窝端”的传闻更是在股吧和社交媒体上迅速传播。 针对这些传闻，恒瑞医药不得不在各个互动平台上进行多次的辟谣，声称公司的日常经营管理和业务状况依然正常，对上述传闻予以了坚决的否认。 8月9日晚，在投资者的持续追问下，恒瑞医药再度发表声明，强调近期的传言毫无根据，明确表示公司及其下属分子公司，并没有发生任何类似的情况。公司方面还表示，已经向公安机关报案，并获得了受理。 然而，尽管公司高层力图平息市场的担忧，并表示已经采取了必要的法律行动，但投资者对这些官方声明似乎并未完全释然。股价的持续下跌成为了一个不容忽视的事实，投资者似乎已经开始用脚投票，对恒瑞医药…

日前，上海广播电视台、上海文化广播影视集团有限公司(以下简称“上海文广集团”)举行“向‘新’而行 追光未来”2024 SMG合作创新大会。大会展示了SMG多个媒体融合营销模式，集中输出了SMG的超视听能力及全产业的丰富IP。九方智投荣获SMG“2023年度卓越合作伙伴”。 上海文广集团党委书记、董事长沈军在致辞中表示，今年上半年，SMG 营业总收入较去年同期实现两位数增长。SMG的行稳致远离不开每一位合作伙伴给予的信任和陪伴。上海“开放、创新、包容”的城市品格，也将映照SMG和伙伴们共同构建全媒体文化产业生态圈的崭新契机。 作为国内首批获得证券投资咨询资格的机构之一，九方智投经过多年积累和沉淀，已发展为一家颇具实力的投顾机构。目前，九方智投证券从业人员服务团队规模超过千人，持牌投顾组成的投研团队超百人，专业持牌人员规模行业内领先;旗下还设有专业研究部门“九方金融研究所”，其团队曾在资管、人工智能技术赋能投顾服务，今年8月对外推出行业内首款智能投顾数字人产品——“九哥”，帮助用户在复杂多变的市场环境中找到更好的投资机会。 正得益于优秀的业务能力，九方智投获得

9月25日，港股上市创新药企IB）联合治疗剂量，数据显示，在经过多线治疗的转移性结直肠癌（mCRC）患者中，该联合治疗方案表现出良好的安全性。 《British Journal of Cancer》官网截图 联合治疗一线HCC研究取得进展 有望为晚期患者提供新选择 nofazinlimab的注册临床研究也已取得了长足进展。nofazinlimab联合仑伐替尼一线治疗晚期肝细胞癌（HCC）患者的国际多中心III期研究（CS1003-305），已于2022年3月成功达成预设患者入组目标，预计将在2024年第一季度公布该研究的主要研究结果。CS1003-305研究是一项国际多中心、双盲、随机对照的III期注册研究，在全球范围内有74家研究中心，旨在评估nofazinlimab联合仑伐替尼对比安慰剂联合仑伐替尼一线治疗晚期HCC患者的有效性和安全性。主要研究终点为总生存期（OS）。 值得一提的，预期该研究结果将用于支持nofazinlimab在中国、美国、欧洲等国家和地区的注册上市，nofazinlimab联合仑伐替尼有望为晚期HCC患者提供新的治疗选择。早在2020年7月，Nofazinlimab就已经获得美国食品药品监督管理局授予孤儿药资格，用于治疗HCC。 肝癌是全球范围内常见的消化系统恶性肿瘤，根据世界卫生组织国际癌症研究所（IIB期研究（CS1003-102-1b)数据。Ib期数据显示，nofazinlimab联合仑伐替尼一线治疗不可切除HCC患者客观缓解率（ORR）达到45%；中位持续缓解时间（DoR）至数据截止时仍未达到，范围为4.2至18.7+个月；中位无进展生存期（PFS）为10.4个月；安全性耐受良好。