█ Libor的漏洞在哪里？
巴克莱银行曾在2005年至2009年间试图操纵和虚报LIBOR及欧洲银行同业欧元拆借利率，因而在6月底被美英监管机构曝光，并被罚款4.53亿美元。英国央行副行长保罗·塔克将这一丑闻斥之为“银行业的污水坑”。巴克莱银行丑闻造成的负面冲击非常大，其直接后果就是让银行界蒙受巨额经济损失。除了巴克莱遭到4.53亿美元罚款及股市狂跌造成的损失外，美国和欧盟为此展开反垄断调查的潜在后果，还将导致对相关银行处以数十亿美元的罚金。
之后，巴克莱丑闻不断发酵，多家大型跨国银行接受相关调查。调查发现，欧洲银行业间同业拆借利率也存在类似问题，有10余家欧洲银行涉嫌介入造假。如果事实成立，这些银行可能面临总共高达220亿美元的罚款与赔偿。
注：丑闻从来就不是独立的
更为严重的是银行业赖以生存的信任和声誉因此遭受重创。英国《金融时报》指出，卷入此事的银行家们辜负了公众对他们的重要信任，他们利用这一信任为自身谋利，并向外界隐瞒了他们的真实借贷成本，很难再找出什么事情能够比这件事更糟糕。
伦敦一向以发达的金融业享誉世界，且有完整的银行操作规程。那么，LIBOR的漏洞究竟在哪里？
Libor形成机制中所存在的缺陷是其易被操纵的制度原因。首先，Libor选取的统计样本行太少，主要以十几家大银行为主。虽然英国银行家协会在Libor计算中去除了最高和最低报价，可以避免个别银行的极端报价对Libor的影响，但对于多家报价银行通过串谋的方式操纵Libor，现有的报价机制却无法消除。
此外，银行间拆借不采取集中统一的竞价交易制度，而是采取询价自选交易对手的方式。因此理论上就存在银行之间通过内部协商，人为压低或抬高其交易出来的利率水平的情况。这种情况下，只有交易双方才确切知道交易信息，报价准确与否很难考证。
美联储前主席伯南克给出的答案是，LIBOR“在结构上是有缺陷的”，需要发起一场国际努力，才能恢复这种利率作为全球抵押贷款、衍生品和企业贷款基准的可信度。从巴克莱丑闻发展历程看，伯南克所称的结构缺陷大体包括以下几方面：一是银行业文化出现问题，过分追求利润而漠视信誉的重要性；二是银行监管不到位。
从披露的信息看，LIBOR的利率定价过程几乎26年没变，而且这一利率基于银行自身提交的利率估值，而非真实贷款数据。这就让一些银行低报利率，冒充健康，以提高其对外竞争力。作为像巴克莱这样的大银行，其操纵利率所产生的后果和影响就十分严重。因为LIBOR是根据16家跨国银行提供的信息来确定的，全世界总额360万亿美元的金融产品参照这一利率。这一结构性问题早已遭到人们的诟病。
█ Libor改革和未来
在深陷丑闻多年之后，Libor最终的命运是被作价1美元给出售了。Libor既没有被英国政府所废除，也没有在英国政府手中完成改革，只是被干脆地抛弃了。
然而，由纽约泛欧交易所集团接手后的Libor能否完成脱胎换骨呢？Libor的国际公信力又是否能如愿得以重振呢？1美元能否赢回公信力？
2013年7月9日，英国政府的一个委员会和纽约泛欧交易所集团宣布，Libor将被出售给纽约泛欧交易所集团。从上个世纪80年代推出以来，Libor一直由英国银行公会（BBA）运作。然而，自Libor操纵案爆发之后，不仅多家大型跨国银行深陷丑闻泥潭而信誉遭损，英国的金融监管机构同样遭到了来自各方的质疑和诟病。因此，英国政府及英国各界始终强调，这项交易旨在重振Libor的国际公信力。
不论Libor易主最终能否重新赢回市场的信心，就英国政府出售Libor的方式而言，的确可以说是颇具风骨和格调。据报道，纽约泛欧交易所集团将为此交易付出的代价仅为1美元。而原因则是，英国政府坚决要求，英国银行公会不得从这场丑闻中有任何获利。更有消息指出，英国政府去年开始为Libor寻找新东家，因为此前政府已得出这样的结论：一个银行业游说团体不应负责管理重要基准利率。
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