29. 塞舌尔 🇸🇨
| 主要监管机构 | 塞舌尔金融服务管理局（FSA） |
| 监管现状 | 2024 年 8 月起要求虚拟资产服务提供商（VASPs）获牌（Licensing） |
2025 年，塞舌尔大幅加强了对 VASPs 的监管力度。
历史上，塞舌尔一直是 VASPs 的热门注册地，该国注册的 VASPs 超过100家，其中包括众多全球性服务商。然而在 2024 年 8 月，塞舌尔颁布《虚拟资产服务提供商法》（VASP Act），该法案不仅为企业提供了明确的法律框架，更赋予塞舌尔金融服务管理局（FSA）对 VASPs、ICO 及 NFT 发牌与监管的权限。该法案还赋予 FSA 强力执法权，并将运营挖矿设施、混币服务或以个人身份从事虚拟资产活动的行为定为刑事犯罪。
现有服务提交申请的过渡期已于 2024 年 12 月结束。所有截至 2024 年 12 月 31 日仍未提交申请的现有 VASPs 均须停止运营。目前 FSA 尚未发出任何牌照，Bybit 等 14 家 VASPs 处于评估阶段。这凸显了监管机构在发牌方面的审慎态度。
与此同时，FSA 对无牌经营采取强硬立场，已对 20 余家未经授权实体（含大型跨国服务商）发出公开警告。
2026 年我们将重点关注许可证发放动态，以及监管机构是否会加强对无照服务商的执法力度。
30. 开曼群岛 🇰🇾
| 主要监管机构 | 开曼群岛金融管理局（CIMA） |
| 监管现状 | 2025 年 4 月起要求虚拟资产托管与交易平台服务持牌（Licensing） |
2025 年是开曼群岛的分水岭：4 月 1 日起，针对虚拟资产托管机构与交易平台的全面牌照要求正式生效，这是在 2020 年推出注册制基础上的升级。机构需在 90 天内申请牌照，否则退出市场。新规确立了资本充足率、客户资产隔离、内部控制、客户信息披露等标准，使该地区监管更贴合 FATF 建议与全球最佳实践。
新规还提高了治理要求。持牌 VASPs 需任命至少三名董事（含至少一名独立董事）。同时，CIMA 的监管权限得到扩展，新增要求提交经审计财务报表、开展系统评估、为其他开曼框架下受监管实体提供豁免等。
2025年11月，CIMA 发布了对 11 家注册 VASPs 的桌面审查结果，该审查于 2024 年 9 月至 2025 年 2 月期间开展。审查发现存在多项缺陷，包括业务连续性规划不足、内部审计职能不完善、网络安全治理与威胁监控能力薄弱。同时，CIMA 也注意到了部分积极改进的案例，如多家 VASPs 采用公认网络安全框架、一些机构使用实时监控工具。随着新的监管制度生效，CIMA 敦促 VASPs 审查现有运营与控制措施，确保符合新增要求。
2026 年，市场参与者将密切关注 CIMA 如何行使新监管权限，以及许可框架如何在保障有效风险管理的同时兼容创新发展。
结语
2025 年是加密货币政策发展的重要一年，稳定币监管成为焦点，全球范围内的监管清晰度加速了机构采用，跨司法管辖区监管合作日益频繁。2026 年，随着更多监管框架的实施和政策的进一步推进，全球加密货币生态系统有望进入更加成熟和规范的发展阶段。
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